近期，USDT持续增发。短短半个月时间，USDT就增发了近8.4亿美元。这再度引发人们对USDT增发影响加密货币价格的担心。
USDT近半个月增发8.4亿美元
但一项最新研究显示，稳定币的增发并没有显著推动比特币和其他加密货币价格的上涨。
来自加州大学伯克利分校的Richard K Lyons和来自华威商学院的Ganesh Viswanath-Natraj，研究了过去三年包括2017年底的大牛市中USDT和其他稳定币的发行和加密货币价格之间的关系，发现“找不到稳定币增发推动加密货币价格上涨的系统性证据。”
Avalanche链上DeFi锁仓量达112.5亿美元:12月12日消息，据DeFiLIama数据显示，Avalanche（雪崩协议）链上DeFi锁仓量达112.5亿美元。目前Avalanche上锁仓占比最高的协议为Aave，份额达26.56%，锁仓量为29.9亿美元。[2021/12/12 7:33:19]
相反，他们发现两个有趣的观点：1、稳定币的增发是对二级市场价格偏离的内在反应；2、稳定币在加密货币中起着避风港的重要作用，这可以在2020年3月新冠疫情恐慌期间USDT巨大的溢价中看出这一点。
为了了解Tether增发USDT在推动加密资产价格上涨中的作用，我们首先了解一下Tether发行USDT的流程。
韩国国会立法调查处：代币上下市标准应由金融服务委员会制定，公职人员应报告虚拟资产持有情况:韩国国会立法调查处在发布的2021年全国审计问题分析报告中，国会立法调查局向金融服务委员会建议，有必要审查指导方针，以提高虚拟资产交易所上市和退市的透明度。如果交易所决定在没有透明程序的情况下终止交易支持和标准，发行公司和投资者可能会遭受意想不到的损失。因此，有必要直接在监管层面制定与上市和退市相关的规定。
对于公职人员应报告持有代币，立法调查局建议，有必要审查防止各方面利益冲突的措施，例如向反腐败和民权委员会报告公职人员拥有的虚拟资产状况，以及排除、回避和规避的相关职责。他还补充说，有必要讨论受制度约束的公职人员范围和受监管的虚拟资产类型。
此外，国会立法调查处还提出了虚拟资产税收制度实施时间的问题。 （CoinDesk Korea）[2021/8/3 1:32:09]
市值前三平台币24小时涨跌数据:据金色财经数据显示，截至目前主流平台币种概况如下：
BNB现价27.95美元，24h下跌2.14%，24h成交额1.07亿美元；OKB现价4.64美元，24h下跌0.83%，24h成交额2610.92万美元；HT现价3.73美元，24h下跌0.94%，24h成交额2303.83万美元。[2020/11/10 12:09:53]
上图为2018年前Tether发行USDT的流程
Tether发行每个USDT的背后原则上都100％由美元储备支持，因此不用担心问题挤兑问题。因为如果出现挤兑，所有投资者都可以用USDT赎回等额的美元。当投资者将美元存入Tether账户，Tether就会创建等值的USDT，并进入流通。在2018年之前，几乎所有Tether发行的USDT都会分发给Bitfinex，再由Bitfinex分发给其他交易所，并流入二级市场。
2018年后情况发生了变化：Tether Treasury中保留了一部分USDT。将流入二级市场的USDT量与保留在Tether Treasury中的USDT分开统计（下图），2018年的变化显而易见。
Richard K Lyons和Viswanath-Natraj表示，要了解Tether增发对比特币价格的影响，需要将流通中的USDT总量与Tether Treasury中作为备用的USDT一起考虑。如果二级市场上USDT价格高于1美元，Tether Treasury可以卖出USDT让USDT保持在1美元水平。
通过流向二级市场增发的USDT检验对其比特币价格的影响，Richard K Lyons和Viswanath-Natraj发现稳定币USDT增发对主要加密货币的价格没有重大影响。
上图数据来自2017年8月至2019年11月期间，灰色区域表示具有5％统计意义的标准误差带，表示在随后的20天内USDT增发对加密货币价格没有重大影响。
相反，他们发现USDT流入二级市场有两个因素，1、稳定币的增发是对二级市场价格偏离的内在反应；2、稳定币在加密货币中起着避风港的重要作用。
1、如果市场中USDT价格高于1美元。商家投资者可以以1美元的价格从Tether Treasury购入USDT，然后卖出以市价卖出USDT套利。Richard K Lyons和Viswanath-Natraj研究发现，USDT市价上涨100个基点（1美分），就会有大约有3亿美元流向二级市场。
2、Richard K Lyons和Viswanath-Natraj研究发现，在2018年1月和2月比特币崩溃期间，USD价格上涨至1.05美元，在二级市场上溢价500个基点（5美分），投资者卖出比特币转向USDT。在2020年3月新冠疫情恐慌期间，USDT和其他稳定币也产生了相似的溢价。
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